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尿素供应处于低谷,后续将持续释放

发布时间:2023-01-13     次浏览
2023年以来,受到局部地区农需采购以及复合肥企业补货支撑,尿素现货报价短期偏强,不过工业需求已经走弱,出口需求暂时平稳。多空因素交织下,处于成本线上方的尿素价格上行动力并不坚决,涨幅有限。春节前尿素现货...

2023年以来,受到局部地区农需采购以及复合肥企业补货支撑,尿素现货报价短期偏强,不过工业需求已经走弱,出口需求暂时平稳。多空因素交织下,处于成本线上方的尿素价格上行动力并不坚决,涨幅有限。春节前尿素现货价格大概率承压,节后需求旺季即将到来,市场仍有一定期待。

  通常冬至过后至1月上旬,苏皖鄂等地区将进入小麦追肥期,农需采购询单略有增加,春节前备货需求启动,短期需求复苏提振尿素报价偏强运行。那么冬腊肥的需求具体是多少?我们根据小麦折纯使用量以及播种面积推算,年度小麦尿素需求用量约在600万吨,苏皖鄂川等地小麦处于分蘖期,按照2021年各省份小麦种植面积以及尿素施用规模来看,四省份小麦全年尿素施用规模仅仅170万吨,冬腊肥需求实际用量如果折半计算,可能不足百万吨。目前市场一直强调的苏皖地区冬腊肥实际需求规模有限,市场成交活跃度不高可见一斑。

  目前复合肥企业下游销售并不乐观,经过前期采购后观望情绪较重,采购热情已经有所回落。工业需求方面,1月6日三聚氰胺开工率52.46%,周环比下降5.78个百分点,降幅扩大2.12个百分点,胶合板需求基本结束,工业需求放缓。此外,出口端,国际尿素市场延续弱势,印度标购时间推迟,出口需求暂时稳中偏弱。春节前整体需求有限,大概率走弱。

  2月份开始,我国农业种植活动将由南向北开展,春节后农需也将从淡季向旺季转换,市场对于即将到来的农需旺季有较强期待。不过,从具体农需来看,2—3月份,农需主要集中在冬小麦返青追肥以及南方水稻播种,水稻年度使用尿素规模620万吨,但早稻在稻谷播种面积中仅仅占1/10左右,且播种期用肥并非作物全部用肥,即便结合华北地区小麦返青追肥需求,实际农需规模也较为有限。

  我们统计尿素历史现货一季度月内涨跌概率来看,1—3月份上涨概率分别为52.94%、64.70%、47.05%,整体季节性涨跌压力并不大。

  长期角度来看,二季度需求旺季提振可能较往年有所减弱,主要是考虑《国家化肥淡季储备管理办法》要求承储企业在储备结束后30日内调出并积极向社会销售,并除国家指令要求外,不得跨区域投放,不得哄抬市场价格,氮磷及复合肥主要用于满足当地用肥旺季农业生产需求,大大降低了投机属性。3月,蒙黑吉辽冬储结束,5月全国各省承储结束,承储规模稳定,将极大缓解农需压力。

  出于能源取暖保供需求,气头尿素企业通常会在冬季进行检修,日产规模会出现断崖式下降,从2022年11月中旬4.42万吨下降至1月初2.05万吨,降幅超过50%,2022年12月气头尿素月度产量环比下降33%或42万吨;气头尿素季节性停产拖累尿素日产规模环比回落。不过,煤制尿素生产形势稳定,特别是煤炭价格旺季不旺,尿素持续处于成本线上方,企业生产形势稳定,煤制尿素环比增长34万吨或10.7%,2022年12月尿素整体产量环比略有下降,但降幅有限。

  2023年1月份,此前西南、西北地区检修停产的气头尿素装置将逐渐恢复正常生产,涉及装置产能可能超过500万吨。目前煤制尿素生产利润稳定,旺季前生产积极性较高,根据往年日产规模形势来看,除2020年2月份因疫情导致日产大幅下跌外,其他年份一季度日产规模将明显攀升,或从目前的14.5万吨规模升至16万吨左右。

  此外,从库存形势来看,截至2022年1月初,尿素企业库存89.18万吨,环比虽有回落,但同比偏高20万吨左右,涨幅超过28%。春节前需求已经放缓,而供应正在持续改善,企业库存大概率累积,近期已经有尿素工厂开始低价吸收订单,将制约尿素价格。

  综合来看,春节前需求难有亮点,尿素报价上行动力有限,节后尿素市场面临供需双增的局面,旺季预期可能带来价格起伏,但一季度农需实际提振有限,承储企业库存轮出缓解需求旺季压力,尿素价格大概率承压运行。(来自: 期货日报

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